一、 宏观背景

本周无重要经济数据披露

二、 产业数据分析

1、2025年第31周，澳巴19港发货2523万吨，较上周下降155万吨；中国47港到港量2622万吨，较上周增加303万吨； 47港港口库存14267万吨，较上周上升45万吨；样本钢厂进口矿库存9013万吨，仅较前周增加1万吨，铁矿石日耗298.14吨，较上周下降1.32万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-16元/吨，较上周提升29元； 独立焦化的产能74.03%，较上周上升0.34%，钢厂焦化产能利用率86.30%，较上周下降0.32%；焦炭总库存下降8万吨，焦煤库存下降5万吨；焦化基本面维持稳定，但资本对焦煤的炒作并未收敛，大量投机资金转向2601合约。

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率83.75%，较上周上升0.29%；产能利用率90.09%，较上周下降0.15%；日均铁水产量240.32万吨，较上周减产0.39万吨；样本钢厂盈利率68.40%。本周五大品种钢材产量869.21万吨，较上周增产1.79万吨；其中螺纹钢产量221.18万吨，比上周增产10.12万吨；热卷周产量314.89万吨，较上周减产7.90万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1375.36万吨，较前周增加23.47万吨；其中

螺纹钢库存556.68万吨，较上周垒库10.3万吨；热卷库存356.63万吨，较上周增加8.68万吨；唐山钢坯库存116.69吨，较上周垒库4.39万吨，连续8周垒库。

5、消费：本周五大品种钢材表消845.74万吨，较上周下滑6.29万吨；其中螺纹钢表消210.79吨，较上周增长7.38万吨；热卷消费306.21万吨，较上周下降13.79万吨。建筑钢材的样本现货成交量51.69万吨，较前周增加4.67万吨；样本企业热卷成交量16.54万吨，较前周增加1.37万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收-7元，较上周收窄5元，连续四周基差倒挂；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收151元，较上周收窄16元；热卷基差收于38元，较上周收窄3元。

总结：

8月份第一周资本再度返回焦煤，不同的是选择了新主力2601合约。除了正常移仓的资金，有更多的资金进入了2601合约，一周时间该合约持仓从42万手猛增到66万手，也创下了焦煤单一合约的最大持仓量。与上月相似之处的是，在焦煤暴力上涨的情况下，其他黑色品种，虽然受到影响，但幅度非常有限，甚至有的时段根本不跟涨。与前周收盘价比较，焦煤最大涨幅接近15%，而铁矿石仅为3%，螺纹钢与上周收盘价比较几乎持平。这也再次说明，焦煤的剧烈波动，并不是整个黑色产业链矛盾的真是反映，更多的是资本市场的投机操作。目前依然处于传统淡季，钢材市场的供需矛盾不明显。在这种情况下，不排除资本继续操弄市场博取波动利益。而长线趋势，仍需要看供需结构。从大类资产定价的角度看，工业品需要在宏观支持的前提下向上运行。但下半年的全球及中国宏观经济是否支持，个人以为目前并不确定。因此黑色板块的方向依然不明朗。                                                                                                                            

三、技术分析

焦煤2601

铁矿石2601： 

螺纹钢2510： 

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据