碳酸锂策略日报 2024.6.26
2024-06-27 00:00
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瑞奇期货
碳酸锂策略日报 2024.6.26
瑞奇期货交易咨询部：李世平 从业资格号：F03113420 投资咨询号：Z0020060
重点事件
土耳其：土耳其决定对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，每辆车额外关税最低为7000美元，7月7日开始实施。
美国301调查：美国制裁国内新能源法案落地。
消费：乘联会预期4月新能源市场销量71.4万辆，同比增长30.5%，渗透率42.3%。销售数据相对中性。
锂精矿进口：4月锂精矿进口量约为441310实物吨，环比增长10%，同比增长32%。
5月下游产量：咨询网站下调5月LC下游开工。
收盘情况
LC2411延续反弹走势，较前日涨2400收于9.70万/吨，全部合约成交30.65万手，持仓增1806手。 价格连续第二天反弹，9万的敏感价位获得支撑后，期价暴力反弹。本轮反弹目前与基本面驱动关联不大，尽管有志存7月检修信息，但今天盘面的反弹仍然主要受资本市场情绪改善带动，绝对价格靠近边际成本导致反弹力度较强。从当前时点看，淡季因素仍未完结，库存压力依然较大，前期的加速下跌暂时止步，但价格仍需在相对低位停留一段时间缓解过剩问题。期价大幅升水现货，淡季+高库存，现货价格拖累期价上涨空间。 当前价格持续阴跌，且多头席位的净持仓前10几乎都没有参与过此前的交割，因此7月的仓单压力不容小视，但空头方面也存在空单集中度过高的问题，因此6月的最后的行情可能出现激烈的资金博弈。 SMM电碳现货价格8.9-9.44，均价9.17，较前日跌100。钢联电碳现货价格8.9 - 9.1，均价9.0，较前日涨1000。6%进口锂辉石均价1100美元/吨，折成本8.92-9.42万元/吨。
逻辑概述及交易策略
短期矛盾：
供给：SMM周度产量（6/20）1.48万吨，环比增243吨，周度产量年内新高。
需求：新能源汽车消费数据稳中向好。 库存：库存维持累库趋势。SMM周度库存（6/20）增3767吨，库存突破10万吨，但炼厂库存大幅下降，以贸易商补库为主。
利润：利润显著压缩，外采矿石工厂处于亏损状态。
行情研判：极端行情不宜参与，07合约持仓过大引发盘面剧烈波动。
价格图表
价格统计
基差与远期曲线
07基差转负
库存产量
长期逻辑
短期矛盾：
供给：澳洲产量预期有所下调，但非洲供应如期放量，盐湖产量预期上调，全年产量预期140万吨LCE左右。
需求：电车消费1-3月表现超预期，但仍不足以显著改善供应过剩的情况，悲观预期120万吨LCE，乐观预期130万吨
LCE 行情研判：价格的主要运行区间在8-12万，下方有减产支撑，上方刺激供应释放，价格节奏上预计二季度偏强，6月后偏弱，具体需要看新能源汽车消费的持续性和储能的落地情况。
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