一、 宏观背景

1、统计局：12月份，全国居民消费价格CPI同比上涨0.1%，涨幅比上个月下降0.1%，环比持平。12月份，全国工业生产者出厂价格PPI-2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。

2、通胀压力大，美联储暗示暂停降息，上半年降息几率不大；

小结： 政策已经箭在弦上，短期尚未见到成效，12月份ppi降幅收窄，但转正仍需时间，而CPI仅有0.1%，提振消费市场仍任重道远。反观对岸，美国通胀压力又有加重，美联储可能不得不暂时按下降息的按钮。