二、 产业数据分析

1、2025年第15周，澳巴19港发货2393万吨，较上周下降355万吨；中国47港到港量2359万吨，较上周下降13万吨； 47港港口库存14831万吨，较上周降113万吨；样本钢厂进口矿库存9077万吨，较上周下降95万吨；铁矿石日耗298.01万吨，比上周增长2.46万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-49元/吨，较上周回升4元； 独立焦化的产能72.96%，较上周提升0.28%，钢厂焦化产能利用率87.44%，较上周微增0.06%；焦炭库存不变；焦煤库存增加25万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率83.28%，较上周上升0.15%； 高炉产能利用率90.19%，较上周上升0.56%；日均铁水产量240.22万吨，较上周上升1.49万吨；样本钢厂盈利率53.68%。本周五大品种钢材产量781.06万吨，较上周减产1.46万吨；其中螺纹钢产量232.37万吨，比上周增产3.72万吨；热卷周产量313.3万吨，较上周下降9.4万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1660.6万吨，较前周降库29.48万吨；其中螺纹钢库存777.76万吨，较上周降库20.31万吨；热卷库存384.31万吨，较上周降库2.03万吨；唐山钢坯库存97.06吨，较上周降库3.48万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消900.54万吨，较上周下降19.70万吨；其中螺纹钢表消252.68万吨，较上周增长2.99万吨；热卷消费315.33万吨，较上周下降16.99万吨。建筑钢材的样本现货成交量55.89万吨。样本企业热卷成交量16.97万吨。均表现平平。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收50元，较上周扩张23元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收195，较上周扩张47元；热卷基差收于63元，较上周扩张45元。

总结： 

本周是年度最为疯狂的一周，特朗普的关税政策搅动全球金融市场和商品市场产生了剧烈波动。虽然黑色板块除铁矿石之外，理论上受到外部环境变化的影响偏小一点，但也难以独善其身。由于清明假期的原因，特朗普的关税政策尚未完全发酵国内金融市场已经休市，因此节后多数大宗商品都迎来了较大的跌幅。可以说大部分商品的市场的价格走势被意外和多变的关税政策打乱了节奏。既要面对政策层面难以琢磨的变化，也要在技术上作出修复。短期内的不确定性增大：即中美间剑拔弩张的关税大战，势必造成中美间贸易事实上的脱钩断链，出口需求难免会受到严重影响，这种两败俱伤的后果已经摆在眼前，最大的悬念是中美各自硬抗直到分出胜负手，还是出现柳暗花明重回正轨? 如果是前者，那么对国内的黑色产业链而言，本来就存在是需求不足的矛盾会进一步放大，形势也会愈加悲观。

而从国内黑色产业链的情况看，本周除了价格波动巨大，供需的变动相对不大，或者说关税政策的变动尚未传导到行业并做出实际的调整。从供给端来看，粗钢的产能继续扩张，铁水的日均产量突破了240万吨，是近一年半以来的新高。这样的产能放在当下需求预期严重下滑的情形下，难免令人担忧。从需求端来看，本周五大钢材表消下降20万吨，是今年春节后首次五大钢材表消的负增长。热卷消费下降近17万吨，较为突出。本周建筑钢材样本企业成交量55.9万吨，依然处于中位数的下方，热卷本周的样本企业成交量16.9万吨也低于此前连续6周20万吨左右的水平，并且未来受到中美关税战影响较大的也应是热卷的下游工业制造业。

本周库存虽然持续下滑，但降幅收窄。低库存的矛盾正在逐渐被低需求冲抵。

值得注意的是，去年面对需求不足，钢厂在6月下旬到8月中旬，钢厂自主减产近两个月，彼时的钢厂盈利率从50%降至1.3%，接近于零。但今年到目前为止，钢厂盈利率稳定维持在50%以上，也说明价格还未真正触及到成本压力。

三、技术分析：

铁矿石2509：

螺纹钢2505：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据