国家顶层设计提振国内消费，消费行业迎来价值重估

市场背景

从市场层面来看，经过近四年的股价调整，食饮板块基金持仓比例不断下降，估值跌至历史底部区间，处于五年历史估值区间百分位的10.14%，在31个申万一级行业中排名倒数第二，判断当前估值已充分消化悲观预期，向下空间有限，预期好转时向上动能较强。从政策层面来看，2024年底中央经济工作会议将扩大内需提升至2025年重点工作任务的首要位置，提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，表明宏观政策风向已变，2025年将向提振消费集中发力，扩内需政策有望加码。

逻辑

• 股价振幅分析：股价振幅增大，预示股价波动增大，将会有更好的获利机会。
• 大单小单流入分析：机构资金净流入为正，股价上涨，涨幅与资金净流入量正相关。
• 单笔成交金额偏离均值分析：缩量明显时易补量，之后逐渐放量，提供大概率盈利机会。

历史表现

我们对相关历史数据进行回溯，以下是统计结果：

• 消费全行业：调仓周期是20天的消费行业全股票的回测曲线。
• 消费量化TOP50：调仓周期是20天的消费行业因子排名前50的股票的回测曲线。
• 全市场：调仓周期是20天的全市场股票的回测曲线。
• 全市场量化TOP50：调仓周期是20天的全市场因子排名前50的股票的回测曲线。