一、宏观背景
本周资本市场再遭重挫，股市“3000点保卫战”演变成2700点保卫战，网传大量雪球产品被打爆敲出。民间要求大力整顿证券市场， 从制度上治理资本市场的呼声高涨。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、今年第3周，澳巴铁矿石发货2287万吨，较上周增加172万吨；45港到港量2949万吨，较上周增加178万吨；45港港口库存12641万吨，较上周增加20万吨。45港疏港量319万吨，较上周再升7万吨；样本钢厂进口矿库存10243万吨，比上周增加262万吨；铁矿石日耗270.81万吨，较上周上涨0.71万吨。300家企业废钢库存688万吨，日耗55.54万吨。

 2、煤焦：独立焦企全国平均利润-62元/吨，仅较上周修复2元；独立焦化的产能71.58%，较上周大降3.1%，钢厂焦化产能87.09%，与上周接近持平。双焦的供给能力随着钢厂冬季减产而不断提升，尤其是焦炭，目前钢厂的可用天数已经回到13天，因此在钢厂盈利占比还不足30%情况下，焦炭利润受到挤压，独立焦企减产保价。

 3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率76.23%，较上周微升0.15%； 高炉产能利用率82.98%，较上周上升0.42%；日均铁水量221.91万吨，较上周上涨1.12万吨。五大品种钢材产量855.31万吨，较上周下降13.97万吨。其中螺纹产量234.17万吨，较上周减少8.24万吨；热卷周产量293.81万吨，较上周减产7.16万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1422.39万吨，较上周增长29.62万吨；其中螺纹钢的社库和钢厂合计库存649.12万吨，比上周增加16.62万吨；热卷库存304.18万吨，较上周增长0.14万吨。唐山钢坯库存136.09万吨，环比增长1.22万吨。 

5、消费：本周五大品种钢材表消825.69万吨，较上周下滑14.91万吨；但较去年同期高出120万吨；其中螺纹钢表消217.55万吨，较上周仅下滑1.08万吨；较去年同期高83.36万吨；热卷消费293.67万吨，较上周下降7.89万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收90元，较上周扩大20元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收138元，较上周收缩11元；热卷基差收于34元，较上周扩大1元；

总结：
上周我们谈到，进入2024年后，黑色板块出现了持续的回调，除了宏观预期差以外，成本松动也是原因之一。其中双焦的供给改善从去年四季度就在逐渐转变，而矿石在年末的供给增加，也是市场回调的重要因素。12月份，矿山的出货量较常年明显增加，年末四周内，澳巴较去年同期离港矿石多出447万吨，这也是2024年开年后这几周里我们的到港量明显偏高的主要原因。同期的港口库存垒库较快，钢厂也较往年提前开始为春节期间的生产备货，最近的三周钢厂库存垒库明显。本周已经达到10243万吨。巧合的是，这也是钢厂库存在时隔整整一年后，重新回到1亿吨以上。不过，进入一月份以后，澳巴铁矿石的出港量已经明显降下来了，因此，进口矿的供给将是近强远弱。经过一轮调整后，矿价有机会稳定住。

通过比较我们还发现，当前处于传统淡季，产量低，库存低，消费也低。产量与库存的曲线基本上与传统淡季的特点相吻合，但是消费曲线相对比较稳定，虽然也在逐周下降，但下降曲线平缓，并不像其他年份，在接近农历春节前的一个月，消费出现快速下降。这一点，在螺纹钢和五大钢材的总数据上看比较明显。因此不排除今年春节后的消费起点，要比去年同期高。需要警惕，在低产低库的情况下，价格可能更容易出现反弹。

技术上，本周螺纹钢明显遭遇了有规模的资本打压，经历了一次较为激烈的多空博弈，周三出现了单日下跌增仓十万手的较量，但是在接近3820点附近的支撑位后，大部分压制的空头又主动离场了。这样实际上加强了3820一带的支撑意义，为重拾涨势创造了条件。

三、技术分析
1、锋向持仓指数：铁矿石主力持仓多头占优，螺纹钢主力持仓处于平衡。

（备注：FX index值在0~±5%之间为多空平衡；±5%~10%之间为偏多或偏空；±10%~15%之间为多头占优或空头占优；±15%以上为多头或空头控盘）
2、走势预测：
铁矿石：回调目标：890-900

螺纹钢：回调目标：3820


                                                                       

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据
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