一、宏观背景
1、央行从2月5日期，调降银行存款保证金0.5个百分点，预估向市场释放流动性一万亿；  
2、国资委计划将央企上市公司的市值管理纳入考核指标；
小结：
在资本市场极度低迷的紧要关头，管理层接连释放利好的政策，对资本市场起到了立竿见影的效果，暂时缓解了投资者的极度忧虑。这也有助于宏观经济预期的好转。我们也认为，尽管经济复苏的速度依然缓慢，但过度悲观也并不可取。2024年的整体宏观预期依然是可以谨慎乐观的。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第4周，澳巴铁矿石发货2153万吨，较上周下降134万吨；45港到港量2620万吨，较上周下降329万吨；45港港口库存12762万吨，较上周增加120万吨。45港疏港量307.5万吨，较上周下降11.5万吨；样本钢厂进口矿库存10523万吨，比上周增加280万吨；铁矿石日耗272.75万吨，较上周上涨1.94万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-57元/吨，仅较上周修复5元；独立焦化的产能72.08%，较上周上升0.5%，钢厂焦化产能87.07%，与上周接近持平。钢厂的焦炭库存可用天数13.32天。焦煤总库存已经达到2022年4月份以来的最高。

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率76.8%，较上周上升0.57%； 高炉产能利用率83.5%，较上周上升0.52%；日均铁水量223.29万吨，较上周上涨1.38万吨。五大品种钢材产量860.82万吨，较上周增产5.51万吨。其中螺纹产量226.89万吨，较上周减产7.28万吨；热卷周产量309.73万吨，较上周增产15.92万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1483.28万吨，较上周增长60.89万吨；其中螺纹钢的社库和钢厂合计库存690.69万吨，比上周增加41.57万吨，增幅明显扩大；热卷库存307.78万吨，较上周增长3.6万吨。唐山钢坯库存133.21万吨，环比下降2.88万吨。 

5、消费：本周五大品种钢材表消799.93万吨，较上周下滑25.76万吨；较去年同期少230万吨；其中螺纹钢表消185.32万吨，较上周下滑32.23万吨；较去年同期高83.36万吨；热卷消费306.13万吨，较上周增长12.64万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收69元，较上周收窄21元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收101元，较上周收缩37元；热卷基差收于1元，较上周收缩33元；基差收缩，不利于期货价格上升。

总结：
       本周宏观氛围有所改善，一方面央行降准，给市场注入了约1万亿元的流动性，解决当前债务紧张，消费疲弱的局面。另一方面也在积极对资本市场提出整改要求，比如要求上市公司的央企做好市值管理等。这些举措虽然不一定马上扭转资本市场的弱势格局，但在短期内，却是起到了提振信心的作用。资本市场连带商品市都受到了鼓舞。黑色板块，在矿石的引领下，也重返20日均线之上。只有焦煤在周末跌出20 日均线。
       原料端看，铁矿石港口库存12762万吨，较去年农历同期基本相当，钢厂库存10532万吨，较去年农历年同期多576万吨，这也主要是今年钢厂提前补库。因此，短期看，矿石的库存是有一点压力的。但中长期看，压力不大。
       而双焦的供给改善已经越来越明朗，这也导致本周周末焦煤没能撑住，跌破了20日均线。成为黑色板块中的异类。不过我们从本周矿石和成材的基差收缩变化不难看出，在反弹中，现货上涨乏力，涨幅有限，制约了期货市场的反弹。
       从产销来看，本周高炉生产略有反弹，铁水增产1.38万吨，成材增产5.51万吨，总计增幅不大。其中增幅较大的是热卷15.92万吨。但其消费也增加了12.64万吨。消费下滑最快的是螺纹钢，下滑32.23万吨。
       消费的下滑加速，也使得垒库有明显增加。五大品种钢材合计垒库60,89万吨，其中41.57万吨出自螺纹钢。但是即便如此，目前的成材库存依然是近几年中偏低的，因此并不构成抛盘的压力。是否有动力继续向上，要看需求端是否发力，要关注政策驱动和资本的动向。短期内我们倾向于高位整理。

三、技术分析
1、锋向持仓指数：铁矿石主力持仓多头占优，螺纹钢主力持仓处于平衡。

（备注：FX index值在0~±5%之间为多空平衡；±5%~10%之间为偏多或偏空；±10%~15%之间为多头占优或空头占优；±15%以上为多头或空头控盘）
2、走势预测：
铁矿石：1000附近震荡

螺纹钢：4000附近震荡

                                                                       
以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据
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