一、宏观背景

1、统计局：3月份中国制造业PMI:50.8%,大幅上涨1.7%。引发资本市场乐观

情绪上升；

2、中国物流与采购联合会：3月份全球制造业采购经理指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月在50%以下运行的走势，一季度全球制造业采购经理指数均值为49.6%高于去年四季度47.9%的平均水平，整体恢复态势要好于去年四季度。

3、耶伦再次访华，为期4天备受关注；

小结：

数据表明，尽管经济仍面临很多困难，但中国经济和全球经济都正在进入缓慢的复苏阶段。耶伦再次访华，说明美国中美博弈逼近关键期。美国大选在即，两国有没有谈判成果，事关未来经济走向。                                                       

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）

1、2024年第14周，澳巴19港铁矿石发货量2811万吨，较上周大幅上升405万吨；45港到港量2440万吨，较上周增长90万吨；45港港口库存14452万吨，较上周上升21万吨。45港疏港量291.31万吨；样本钢厂进口矿库存9280万吨，较上周上升131万吨；铁矿石日耗273.24万吨，环比上涨2.96万吨。

 2、煤焦：独立焦企全国平均利润-109元/吨，较上周亏损收窄46元； 独立焦化的产能64.63%，较上周降0.04%。钢厂焦化产能86.14%，与上周持平。  

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率77.81%，较上周小幅1.21%， 高炉产能利用率83.61%，较上周涨0.85%；日均铁水量223.58万吨，较上周微降0.08万吨；本周五大品种钢材产量865.21万吨，较上周增加9.51万吨。其中螺纹钢产量212.63万吨，较上周增仓2.89万吨；热卷周产量325.59万吨，较上周增产3.61万吨，已经是连续5周增产。

4、库存：本周五大品种钢材库存2241万吨，较上周降库100万吨，连续二周降库百万，表面需求端逐渐好转；其中螺纹钢的社库和钢厂合计库存1155万吨，比上周降库63万吨。热卷库存426.4万吨，较上周下降4.86万吨；唐山钢坯库存104.18万吨，降库9.14万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消965.21万吨，较上周增长9.94万吨；螺纹钢表消275.94万吨，较上周下降5.32万吨；热卷消费330.45万吨，较上周上升7.8万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收10元，较上周收窄2元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收118元，较上周收缩37元；热卷基差收于34元，较上周收缩69元。

 总结：

几组数据均指向资产价格正在推升，通胀的身影越来越明晰。首先是具备强货币属性的贵金属黄金白银已经连续大涨超过一个月，黄金价格连续六周上涨，涨幅超过11%；其次，最重要的大宗商品原油、金属铜、铝都创下了近一年左右的新高。叠加最新公布的全球及中国的PMI都有大幅反弹，同步回到了荣枯线上。这些都在佐证宏观经济逐渐向好。但是，这些利好作用在黑色板块上的力度非常有限。产能过剩，需求不足已经再次成为黑色产业不得不面对的课题。工信部也在本周再次释放出控产的意图。

本周恰逢清明假期，只有三个工作日。从时间上看，对于黑色板块来说，本周也是年度的关键时点，传统上上半年的消费状况如何，基本上是在清明前后或有一个比较明朗的说法。最近几年的变盘也多发生在这段时间。

从数据上观察，本周黑色板块的特点是：小幅增产、去库百万、表消滞涨。

上游原料端继续压制市场，下游需求端增长萎缩，中间产出端再现复产的苗头。上周在良好的PMI数据鼓舞下，市场呈现出企稳的迹象，但是不温不火的现实，依旧难以调动市场信心。随着上游原料端的塌陷，钢厂增产的欲望必然会增强，但下游消费是否支持则是另一个问题。本周钢材产量已经出现了增产9.51万吨，如若不加限制，库存的压力必然上升，进一步打压价格。小幅的增产对原料的价格提振也是极其有限的，更何况本周的数据看，进口矿的库存仍未下降，焦煤焦炭的供给也比较充足，钢厂库存压力大，进口口岸也货源充足。从资本市场的表现也能应证，本周黑色板块走势最弱的仍是双焦。虽然消费市场一直在缓慢复苏，本周的钢材去库也维持了100万吨，但是表消数据表明，消费增速已经大幅放缓，尚未达到旺季的理想区间，就增速下滑，则预示着整个旺季的期待有可能落空。因此，上周虽然一度受到利好刺激，市场看似有所缓和，但资本市场的信心依然明显不足。技术上，期货市场受到空头资本的控制，也保持着向下的趋势，尚未出现转机。

三、技术分析

1、锋向持仓指数：铁矿石主力2409持仓多空平衡；螺纹钢主力2410持仓偏空；

（备注：FX index值在0~±5%之间为多空平衡；±5%~10%之间为偏多或偏空；±10%~15%之间为多头占优或空头占优；±15%以上为多头或空头控盘）

2、走势预测：

铁矿石2409：目标：690-700

 螺纹钢2410：目标：3300/3200

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询