一、宏观背景

1、财政部：今年5-11月份将发行超长期国债1万亿元。包括20年、30年及50年期；首批30年期400亿元在本周发行；

2、保交房工作会议周五在京召开。要求地方政府为困难房企解困。可以收购或回购闲置的土地，收购部分建成但未实现销售的一手房，作为保障性住房。

3、央行取消房贷利率下限、下调首套房贷利率、下调首付比例。

4、4月份规模以上工业增加值同比上涨6.7%，1-4月份累计同比上涨6.3%；

5、4月份房地产投资同比下降9.8%，新建商品房面积同比下降20.2%

小结：

财政部的一万亿超长期国债正式落地，这也是以国家信用为担保进行融资，支持国家重大项目，重点领域，以及拉动消费的举措。本周最吸引眼球的是与房地产相关的多项措施出台，但个人认为，这些措施的目标明确，目的性很强，保交房本身，就是为资金困难的房企纾困，也就是为金融体系包括银行化解风险。这些所谓的“重大举措”对深陷债务风险的房企而言，是救助，缓解压力，但把这些当成重大利好，就可能也过其实了。 对于房地产行业的上游而言，更是难以得到正面的提振。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）

1、2024年第20周，澳巴19港铁矿石发货量2445万吨，较上周下降242万吨； 中国45港到港量2146万吨，较上周减少234万吨；45港港口库存14805万吨，较上周脏增加130万吨。本周45港疏港量306.98万吨；样本钢厂进口矿库存9271万吨，较上周下降51万吨；铁矿石日耗289.24万吨，比上周上涨了3.36万吨。

   

   

2、煤焦：独立焦企全国平均利润102元/吨，较上周上涨18元； 独立焦化的产能72.1%，较上周涨1.03%。钢厂焦化产能87.61 %，与上周持平；

   

     

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率81.5%，与上周持平； 高炉产能利用率88.57%，较上周涨0.9%；日均铁水量236.89万吨，较节前周上升2.39万吨；本周五大品种钢材产量889.52万吨，较前周增加3.73万吨。其中螺纹钢产量233.58万吨，比上周增长2.97万吨；热卷周产量324.66万吨，较上周减产0.46万吨。

   

   

   

4、库存：本周五大品种钢材库存1813.05万吨，较前周降库71.56万吨，降库幅度重新扩大；其中螺纹钢的社库和钢厂合计库存826.53万吨，降库56.72万吨。热卷库存415.65万吨，较上周降库5.84万吨；唐山钢坯库存76.93万吨，降库8.54万吨。

   

   

5、消费：本周五大品种钢材表消961.08万吨，较上周增长30.88万吨，回到了节前的水平；螺纹钢表消290.3万吨，较上周上涨28.4万吨；也是年内首次周消费达到290万吨；热卷消费330.5万吨，较上周上涨7.39万吨。

 

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收15元，较上周收窄4元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收123元，较上周收敛36元；热卷基差收于-11元，较上周收窄25元。

   

总结：

本周四，本已经显露疲态的黑色板块意外重返强势。说意外，是因为五月份的前两周，黑色板块已经表现出走弱的特征：第一，产能不断增加，各项指标显示已经接近较高的产能区间；第二，去库的幅度放缓，热卷还有垒库；第三，消费下降。不仅是五一周有节庆性下滑，随后的一周也没有完全恢复。期货盘面也出现了原料大幅下滑，失去原料支撑的成材虽然跌的最少，但也全部跌出了60/20日均线；呈现出下跌趋势。因此，周四的反转具有明显的市场情绪扰动和资金绕动的特征：首先，有关部门的吹分会上，宣布住建部将要房地产的新政策，引发了市场的热议，尤其是对各商业银行被要求支持有条件的机构收购存量房的政策议论最多。尽管具体措施尚未出来，资本市场已经在周四的11:20分突然启动，主力空头在极短时间内抛出了大量平仓盘，致使螺纹钢盘面10分钟约上涨近50元。尽管周五出台的措施只是降低首付比例和下调住房贷款利率，并不构成对上游消费的实际刺激。但是黑色板块依然谨慎地保持着已经形成的新趋势收官。构成支撑的还有产业链基本面的意外好转，周四公布的数据表明，尽管产能还在释放，但最近一周的去库重新放大，消费也回到了节前的水平，并没有滑向淡季，市场的乐观情绪又重新被点燃。

价格走强固然是市场所乐见的，但是个人依然认为，我们仍然需要谨慎行事。主要体现在两点：

第一、本轮的期货价格突发的拉升，缺乏足够的资金来支撑。我们观察到，5月6日螺纹钢2410合约第一次突破突破3700点当日，有14万手增仓，资金推动明显。但本周四第二次突破3700点，却是减持2万多手，明显缺乏资金跟进。

第二、其次是针对新出台的政策，被舆论炒作为房地产的“重大举措”，实则有高高举起轻轻放下之嫌。该政策对缓解房地产行业的风险有一定的作用，或许可以部分提升购房意愿，改善房企的短期流动性，减轻金融机构的风险，但不会根本扭转房企面临的长期困境，对于供应链上游的黑色板块而言，更是难以起到刺激作用。期货市场对政策的解读是否片面或存在误区值得商榷。短期依靠消费尚未下滑支撑价格保持坚挺，长期还要看进入淡季后，消费还能否持续提供支撑。

三、技术分析

1、锋向持仓指数：铁矿石2409持仓多空平衡；螺纹钢2410空头占优；

   

（备注：FX index值在0~±5%之间为多空平衡；±5%~10%之间为偏多或偏空；±10%~15%之间为多头占优或空头占优；±15%以上为多头或空头控盘）

2、走势预测：

铁矿石2409：

螺纹钢2410：

                                                                   

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

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