碳酸锂策略日报 2024.6.28
2024-06-28 00:00
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瑞奇期货
碳酸锂策略日报 2024.6.28
瑞奇期货交易咨询部：李世平 从业资格号：F03113420 投资咨询号：Z0020060
重点事件
企业检修：志存锂业发布公告7月份开始检修。
土耳其：土耳其决定对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，每辆车额外关税最低为7000美元，7月7日开始实施。
美国301调查：美国制裁国内新能源法案落地
消费：乘联会预期4月新能源市场销量71.4万辆，同比增长30.5%，渗透率42.3%。销售数据相对中性。
锂精矿进口：4月锂精矿进口量约为441310实物吨，环比增长10%，同比增长32%。
5月下游产量：咨询网站下调5月LC下游开工。
收盘情况
LC2411震荡收平，较前日跌100收于9.45万/吨，全部合约成交27.7万手，持仓持平。
价格延续偏弱走势，07合约交割月前最后一个交易日收于8.76万元，较08合约贴4700元/吨，较昨日扩大1250。07较远月贴水的大幅走扩也反映了卖交割意愿相对偏强，但并未出现极端行情，整体以平稳移仓为主。当前全部合约持仓30.6万手，总持仓量在本轮下跌行情中基本维持稳定。
抛开换月因素导致的月差波动外，价格仍然受供应压力影响，本周加速累库，产量也继续新高，现货价格在整个期价的触底反弹后表现平稳，仍贴水2411合约幅度较大。当前的价差给与了较好的买现货套盘面和买近月卖远月的入场安全边际，但也反映了现货压力之大。
SMM电碳现货价格8.89-9.41，均价9.15，较前日跌200。钢联电碳现货价格8.9 - 9.1，均价9.0，较前日持平。6%进口锂辉石均价1100美元/吨，折成本8.92-9.42万元/吨。
逻辑概述及交易策略
短期矛盾：
供给：SMM周度产量（6/27）1.50万吨，环比增275吨，周度产量继续刷新年内新高。
需求：新能源汽车消费数据稳中向好。
库存：库存维持累库趋势。SMM周度库存（6/27）增3967吨，库存加速累积，炼厂、贸易商和下游均累库千余吨。
利润：利润显著压缩，外采矿石工厂处于亏损状态。
行情研判：LC2411短期预计维持低位震荡，10万一线存在较大压力。
交易策略：
短期：98000空LC2411。
套利：多LC2408空LC2411：入场点位-2000，止损点位-3000，止盈点位-500。
价格图表
价格统计
基差与远期曲线
基差维持低位，contango结构加深
库存产量
长期逻辑
短期矛盾：
供给：澳洲产量预期有所下调，但非洲供应如期放量，盐湖产量预期上调，全年产量预期140万吨LCE左右。
需求：电车消费1-3月表现超预期，但仍不足以显著改善供应过剩的情况，悲观预期120万吨LCE，乐观预期130万吨LCE 行情研判：价格的主要运行区间在8-12万，下方有减产支撑，上方刺激供应释放，价格节奏上预计二季度偏强，6月后偏弱，具体需要看新能源汽车消费的持续性和储能的落地情况。
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