氧化铝：供需紧平衡 短期高位震荡

策略概述 ：

1、宏观偏中性，2、供需紧平衡，稀土矿依旧紧张，需求端稳中向好。

交易策略 ：

产业客户：1、上游生产者，正常生产，适当加大套保力度；2、对于贸易商而言，正常出货，短期适量减少进货。  

美国经济走弱，通胀超预期下行，美联储9月降息几已板上钉钉，美元指数届时有望回落；国内经济依旧不佳，期待后续政策对需求的拉动。总体来说宏观氛围对氧化铝价格偏中性。

供给：

国产矿复产无更进一步的消息，供应仍然偏紧，据8月23日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量380.19万吨，较前一周增加0.69万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总174.99万吨，较前一周减少0.43万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量115.31万吨，较前一周增加34万吨。

2024年8月29日，全国氧化铝总库存为401.7万吨，较上期减少0.3万吨。本周下游铝厂询价补库意愿明显增加，但现货流通性偏紧，持货商挺价惜售情绪较浓。除部分铝厂少量刚需补库，多以催促长单交付为主，整体电解铝厂原料库存依旧维持低位。因部分氧化铝厂减产检修频繁，整体发运不顺畅，厂内基本无现货库存。随着现货成交活跃度提高及部分仓单出售，在途库存小幅增加，站台库存明显下降。

8月29日西澳FOB氧化铝价格为521美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.11附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4490元/吨左右，高于国内氧化铝价格569元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭。

需求：近期内蒙古新增产能及西南地区零星产能复产为氧化铝需求增量，8月底国内电解铝年化运行产能环比增加10万吨左右，阶段内氧化铝需求端稳中向好。

氧化铝前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓11.49万手，空单持仓10.42万手，多空比1.1。净持仓为1.07万手，相较上日减少4857手。

产业客户：

1、上游生产者，正常生产，适当加大套保力度；

2、对于贸易商而言，正常出货，短期适量减少进货。