一、宏观背景
1、日元加息15个基点，日元政策转向；
2、美联储鲍威尔避免给市场明确的暗示，但市场仍预计9月降息概率增大；
3、美7月就业新增11.4万，失业率4.3%，衰退预期兑现。美债突破35万亿；
4、哈马斯领导人在伊朗遭暗杀，中东局势升级，原油跳涨后重新走弱；

点评：
受经济数据及突发事件影响，一周全球金融及商品市场剧烈波动。日本央行加息15个基点引发日元快速升值，人民币也受到影响大幅升值；但日本股市则受到冲击。同时美联储虽然尽量避免给出市场明确降息的暗示，但是美国7月份的新增就业数据大幅缩水，明显低于比预期17.5万人，比上月的20.6万人更令人担忧，失业率4.3%也已经连续3个月高于近12个月的最低0.5个百分点，预示着美国经济已经进入衰退阶段，市场已经或者正在交易美国经济衰退的预期，美股尤其是科技股大幅下滑。大宗商品也全面走弱。哈马斯领导人在伊朗被暗杀，更是使得中东紧张局势升级，原油大幅波动，中东局势的紧张必将加剧原油市场的不确定性。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第31周，澳巴19港铁矿石发货量2487万吨，较上周增加105万吨；中国47港到港量1869万吨，较上周减少703万吨； 45港港口库存15090万吨，较上周下降189万吨。本周45港疏港量298.39万吨，比上周下降22.75万吨；样本钢厂进口矿库存9122万吨，较上减少82万吨；铁矿石日耗290.9万吨，比上周降2.83万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润21元/吨，较上周小幅跌22元； 独立焦化的产能74.2%，较上周微涨0.08%，钢厂焦化产能86.93%，较上周上涨0.27%；焦炭库存变化不大，焦煤库存升11万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率81.28%，较上周下降1.05%； 高炉产能利用率88.87%，较上周降0.74%；日均铁水量236.62万吨，较上周上下降2.99万吨；本周五大品种钢材产量844.06万吨，较前周减产31.42万吨。减产力度加大；其中螺纹钢产量197.75万吨，比上周减产18.94万吨， 也是春节三周之外，第一次降到200万吨以下；热卷周产量323.45万吨，较上周减产4.76万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1747.41万吨，较前周降库10.45万吨；其中螺纹钢的社库和钢厂合计库存742.37万吨，降库17.87万吨。热卷库存432.31万吨，较上周垒库2.15万吨；唐山钢坯库存108.79万吨，降库0.19万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消854.51万吨，较上周下滑20.33万吨；其中螺纹钢表消215.62万吨，下降11.4万吨；热卷消费321.30万吨，较上周升0.08万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收31元，较上周扩张17元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收17元，较上周收窄36元；热卷基差收于-48元，较上周反向扩张3元。

总结：
本周利多因素与利空因素相互对冲，黑色板块保持震荡。
对于黑色板块，当前最大的利多，也就是我们此前一直强调的减产。本周是年度到目前为止减产最清晰的一周。首先从粗钢产能方面看，本周铁水减产2.99万吨，是今年进入农历年以来减产幅度最大的一周。成材加工减产31.42万吨，也是2月份以后减产幅度最大的一周。本周全国钢厂的盈利率已经降至个位数，无疑这是倒逼钢厂减产自保的主要原因。然而，减产并没有立即拉动成材价格，从库存变化不难发现，钢材库存下降的幅度，远不及减产的幅度。表观消费在上周下滑24万吨的基础上，本周再下滑20万吨。需求的疲软抵消了减产的作用。
另一方面，宏观基本面也有进一步恶化的趋势。美国最新的灾难性就业数据，强化了美国经济进入衰退的预期。九月份降息的预期也大幅上升，再加上日元的升息，这些都直接打压了美元和美股，恐慌情绪也传导到商品市场。
因此，短期内，黑色板块想要对抗强大的宏观利空形势以及需求疲弱的现实，除了进一步减产度过难关，别无他法。但是在行业尚未扭转负反馈格局的情况下，减产能够多大程度支撑价格体系，仍是未知数。我们仍需做好最坏的打算。

三、技术分析
1、锋向持仓指数：铁矿石2501持仓偏空；螺纹钢2410空头占优； 

（备注：FX index值在0~±5%之间为多空平衡；±5%~10%之间为偏多或偏空；±10%~15%之间为多头占优或空头占优；±15%以上为多头或空头控盘）
2、走势预测：
铁矿石2501：

螺纹钢2410：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询