一、宏观背景
1、统计局：8月份规模以上工业企业利润同比降17.8%；1-8月份累积同比0.5%。
2、国新办24日举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况；潘功胜在会上宣布以下几项政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。

点评：
8月份工业企业利润同比大幅下降，去年同期大幅上涨基数较大是主要因素之一。但是从1-8月份的累积增长率来看，今年的经济增长乏力是不言而喻的。

本周央行、金管局、证监会的一把手共同举办新闻发布会，抛出了包括降准降息，降房贷利率和二套房首付比率，以及支持股票回购增持等创新工具等重磅政策。央行行长潘功胜宣布，降准0.5个百分点，年底或择机再降准0.25-0.5个百分点，降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点；存量房贷利率预计下降约0.5个百分点至新发放房贷利率附近，二套房贷款最低首付比例

由25%下调至15%；支持证券-基金-保险互换便利5000亿元；支持股票回购

或增持再贷款3000亿元。紧接着，周四中央政治局罕见在九月份召开经济工作会议，再次对上述的拉动经济政策给予了重申，强调努力完成今年的经济增长目标。这一系列组合拳出台，立即引发了市场信心陡增，尤其是引燃了资本市场爆棚，也带动了商品市场上扬。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第39周，中国47港到港量2523.1万吨，较上周增加327.6万吨； 45港港口库存15053万吨，较上周下降259万吨；样本钢厂进口矿库存9509万吨，较上周增加477万吨；铁矿石日耗278.72万吨，比上周升1.91万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-44元/吨，较上周回升38元； 独立焦化的产能69.65%，较上周上升0.6%，钢厂焦化产能利用率86.11%，较上周上升0.03%；焦炭库存较上周上升13万吨，焦煤库存大约上涨65万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率78.23%，与上周持平； 高炉产能利用率84.45%，较上周涨0.39%；日均铁水量224.86万吨，较上周上涨1.03万吨；样本钢厂盈利率18.61%。本周五大品种钢材产量823.05万吨，较上周上升15.03万吨；其中螺纹钢产量205.46万吨，比上周增产11.23万吨；热卷周产量296.28万吨，较上周减产5.0万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1291.91万吨，较前周大幅降库90.32万吨；其中螺纹钢合计库存415.46万吨，降库50.0万吨，创下2018年以来最低。热卷库存399.63万吨，较上周降库22.1万吨；唐山钢坯库存133.83万吨，垒库0.11万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消913.37万吨，较上周增长68.87万吨；其中螺纹钢表消255.46万吨，较上周增长33.06万吨；热卷消费318.38万吨，较上周增长7.62万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收0元，较上周扩张2元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收247元，较上周扩张37元；热卷基差收于-67元，较上周扩张54元。

总结：政策来袭，信心陡增
我们在上一期就提到，四季度的任务压力大，出台刺激经济的政策概率也很高。本周二，央行就扔出了一套刺激资本市场的重磅炸弹。也带动了黑色产业链的逆转。

在原料端，因处于国庆长假的前夕，钢厂增加了备库，港口的疏港量明显上升，进口矿库存减少近260万吨，而钢厂的进口矿库存大涨476万吨。产能连续四周稳步增长，铁矿石的日耗及铁水的产量也是稳步提高。

在钢材加工方面，五大钢材周产量增长15万吨，近四周的产量累计增加了45万吨，几乎全部来自螺纹钢的增产；同期热卷的产能下降了近10万吨。钢厂做出这样的调节，与卷螺的库存状况高度相关。

本周五大钢材再次降库了90万吨以上，库存水平接近5年来的最低。其中螺纹钢的库存已经降至415万吨，是至少最近7年以来的最低位。热卷本周降库22万吨，也是今年降库最大的一周。不过热卷的厂库+社会库存降至400万吨，仍然是近4年同期的高位。但比去年同期仅多出20万吨。因此从供求关系看，热卷通过最近三周快速去库45万吨，原本的库存压力得到了明显的缓解。未来供需矛盾可能集中在螺纹钢上面。过低的库存，如果遇到需求的回暖，尤其是宏观经济预期的反弹及信心的恢复。有望推升螺纹钢及整个产业链的价格中枢，改善全行业中下游全面亏损的局面。本周在继续增产的情况下，依然大幅降库，已经预示消费有回暖的迹象。

三、技术分析

铁矿石2501：

 
螺纹钢2501：
以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据
个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询