一、宏观背景
1、统计局：8月份，全国居民消费价格CPI同比上涨0.6%，比上月涨0.1%。环比上涨0.4%，比上月降0.1%；
2、统计局：8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，比上月降1%；环比下降0.7%，比上月降0.5%；
3、海关总署公布数据显示，以美元计价，中国8月出口同比增长8.7%至3086.5亿美元，前值增7%；
4、国际原油期货价格大跌；OPEC调低2025年需求预期；
5、欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点；下调经济增长预期。
6、我国启动延迟退休年龄的新办法，应对人口增长放缓及老龄化；
7、中国8月新增社融3.03万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M1同比降幅扩大至7.3%。M1-M2增速负剪刀差进一步扩大。

点评：
8月份国内CPI同比上涨但环比下降，但幅度都不大。但CPI同比和环比在负增长基础上仍有明显下滑。社融数据虽然比7月份要好，但M1-M2的剪刀差仍在大幅扩大，也足以说明在M2相对稳定的情况下，企业的流动资金依然面临较大的压力，企业信心低迷且活力低下。8月份出口回升到3000亿美元之上，从金额上看，出口形势还不错。但是由于出口产品的结构性已经有了很大变化，从金额上看是保持了增长，但高附加值高科技产品取代了原有的低附加值劳动力密集型产品。因此给国内传统出口型企业和就业带来一定压力。

原油走低，而美股和黄金又创新高，凸显了资本市场对当前全球经济形势的悲观预期，投资者被迫捆绑着高估值的美股上；欧洲在经济衰退的压力之下被迫降息，还下调了未来3年的经济增长预期。美联储则在为九月份降息多少而争执，但无论降多少，资本市场都在担忧会不会触发黑天鹅。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第37周，中国47港到港量2386万吨，较上周减少12万吨； 45港港口库存15383万吨，较上周下降25万吨；样本钢厂进口矿库存9090万吨，较上周上涨232万吨；铁矿石日耗275.33万吨，比上周升1.3万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-120元/吨，较上周降24元； 独立焦化的产能69.18%，较上周下滑0.3%，钢厂焦化产能利用率86.15%，较上周上升0.55%；焦炭库存小幅升7万吨，焦煤库存微涨2.9万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率77.63%，与前周持平； 高炉产能利用率83.89%，较上周涨0.29%；日均铁水量223.38万吨，较上周上涨0.77万吨；样本钢厂盈利率6.06%。本周五大品种钢材产量800.78万吨，较上周微降0.39万吨；其中螺纹钢产量187.92万吨，比上周增产9.39万吨；热卷周产量302.17万吨，较上周减产8.31万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1418.71万吨，较前周大幅降库90.49万吨；其中螺纹钢合计库存493.63万吨，降库62万吨。热卷库存431.21万吨，较上周降库13.77万吨；唐山钢坯库存140.43万吨，降库8.39万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消891.27万吨，较上周上升36.35万吨；其中螺纹钢表消249.92万吨，较上周上升31.31万吨；热卷消费315.94万吨，较上周上涨8.63万吨。

6、基差：周末进口铁矿石的基差报收-3元，较上周收窄16元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收188元，较上周收窄13元；热卷基差收于-89元，较上周反向扩张20元。

总结： 需求回暖，技术反弹
本周黑色板块在需求回暖的支撑下，止跌反弹。从产出端看，本周高炉产能略有回升，铁水日产量增加了0.77万吨，增幅不大。成材加工则基本与上周持平，微降了0.39万吨，周产量保持在800万吨水平。但本周成材的库存却下降了90万吨，是自四月底以来降幅最大的一周。由此可见，在逐渐告别高温酷暑之后，钢材的需求也得到了恢复。在产能受到控制的情况下，释放的需求正在蚕食库存。这里面主要是对螺纹钢库存的消耗。截止本周，螺纹钢样本钢厂库存加社会库存493万吨，已经创下了最近5年来的最低值。因此，钢厂也将部分产能从热卷调整到了螺纹钢。本周总产量虽然没有变化，但热卷减产8.3万吨，螺纹钢增产9.3万吨。且近期钢厂还可能继续调整产能结构，补充螺纹钢的库存的不足。

受到全球经济下行预期的影响，原料端的下滑是前期整个黑色板块集体走弱的重要因素。市场也期待通过原料端的补跌，扭转行业负反馈的格局。本周的反弹成材要强于原料，多少对改善钢厂利润有一定的缓解作用。但这也成为了制约市场整体反转走强的掣肘。目前来看，整体向下的大趋势格局尚未打破。下行风险仍然存在。

三、技术分析

铁矿石2501：

 
螺纹钢2501：


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个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询