一、 宏观背景
1、 特朗普赢得大选，美元、美股大涨，黄金、美债下跌。
2、 美联储公布11月利率决议，降息25个基点，将利率从4.75%-5%下调至4.5%-4.75%，符合预期。
3、 全国人大常委会批准的6万亿元债务限额。

小结：
特朗普成功“复辟”，再次赢得总统选举。关税、贸易壁垒等争端可能成为特朗普任期内的经济热点。美联储宣布降息0.25符合市场预期，但删除了有关通胀目标“更大信心”和“进一步进展”的说法，体现出对通胀的隐忧。鲍威尔强调考虑Trump新政时，联储必须按部就班建模并纳入到双重使命的框架中。全国人大通过6万亿财务限额，分三年实施。加上此前的5年四万亿，一共提供了10万亿化债额度。这也与市场预期基本一致。因此，本周尽管“大事”不断，但基本没有超预期的刺激。市场短期波动后回归理性。

二、产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第44周，中国47港到港量2352万吨，较上周下降193万吨； 45港港口库存15269万吨，较上周减少151万吨；样本钢厂进口矿库存9130万吨，较上周增长132万吨；铁矿石日耗289.96万吨，比上下降0.59万吨。

  2、煤焦：独立焦企全国平均利润57元/吨，较上周上升25元； 独立焦化的产能73.49%，较上周下滑0.19%，钢厂焦化产能利用率86.61%，较上周微涨0.03%；焦炭库存与上周持平，焦煤库存下降26万吨；

 3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率82.29%，较上周下降0.15%； 高炉产能利用率87.87%，较上周降0.53%；日均铁水量234.06万吨，较上周下降1.41吨；样本钢厂盈利率59.74%。本周五大品种钢材产量861.49万吨，较上周减产5.79万吨；其中螺纹钢产量233.71万吨，比上周减产9.51万吨；热卷周产量311.52万吨，较上周增产8.23万吨。

4、库存：本周五大品种钢材库存1218.79万吨，较前周降库16.11万吨；其中螺纹钢合计库存442.39万吨，降库垒库5.12万吨。热卷库存331.28万吨，较上周降库7.49万吨；唐山钢坯库存118.51万吨，降库5.92万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消877.60万吨，较上周下降14.10万吨；其中螺纹钢表消228.59万吨，较上周下滑12.09万吨；热卷消费319.01万吨，较上周上升0.32万吨。热卷消费依然保持稳定，连续三周变化不足1万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收-13元，较上周收窄6元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收176，较上周收窄34元；热卷基差收于-26元，较上周收窄3元。

总结：
随着全国人大会议确定新增6万亿额度化债资金，与市场早前的预期基本一致，支撑宏观预期的所有政策基本上已经全部落地。由于没有超出预期的刺激，进一步看涨的市场情绪也基本上全部得到了释放。对于黑色板块而已，最直接有效的支撑是需求的提振。但从数据来看，除了钢材出口保持高位运行，建材的需求已经呈现季节性下滑征兆。螺纹钢在减产的情况下，依然出现了垒库的情况；工业材，热卷虽然开始增产，但仍然处于降库存的阶段，说明热卷的需求保持稳定。但供需缺口已经缩小到了个位数级别，预计只需再增产一周，热卷的供求也将到达平衡状态。考虑到冬季的来临，建材需求下滑，钢材整体需求增长的时间窗口已经时日不多。
而在资本市场，前期多空分歧不大，连续保持着僵持整理的状态。但从周末螺纹钢持仓结构的明显变化来看，主力资本正在酝酿着打破僵局。向下突破走弱的格局正在悄然形成。

二、 技术分析：

铁矿石2501：


螺纹钢2501：


以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据
个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询