小结：  十年期国债收益率持续下跌，表明市场对长期经济预期缺乏信心。新华社发文认为，今年全年经济增长目标在5%的左一点或是右一点，都可以接受。这是意在做足预期管理，但这也令市场对政策预期略感失望。中美在半导体领域的制裁与反制裁，表明在半导体领域中美正在全面走向脱钩。而在传统的贸易领域，美早已由中国的最大贸易伙伴国降至第三。可见中美的经济互利关系已经动摇，竞争逐渐代替互补。因此内需已经成为中国经济保持增长必须仰仗的方向。鲍威尔称，美国经济增长比9月美联储首次降息时的预期强劲，通胀略有上升，联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎。市场预期本月降息0.25的概率偏大，但未来的降息可能更为谨慎。

二、 产业数据分析（非专业人士可跳过）
1、2024年第49周，中国47港到港量2468万吨，较上周下降7万吨； 45港港口库存15036万吨，较上周下降11万吨；样本钢厂进口矿库存9372万吨，较上周上升86.6万吨；铁矿石日耗288.85万吨，比上周下降0.92万吨。

 2、煤焦：独立焦企全国平均利润27元/吨，较上周增加1元； 独立焦化的产能73.89%，较上周上涨0.1%，钢厂焦化产能利用率86.67%，有前周微增0.3%；焦炭库存较上周下降4万吨，焦煤库存上涨22万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率81.47%，较上周下降0.15%； 高炉产能利用率87.33%，较上周下降0.47%；日均铁水产量232.61万吨，较上周下降1.26万吨；样本钢厂盈利率49.78%。本周五大品种钢材产量861.24万吨，较上周减产0.26万吨；其中螺纹钢产量222.48万吨，比上周下降5.4万吨；热卷周产量316.99万吨，较上周增产10.90万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1160.10万吨，较前周降库13.37万吨；其中螺纹钢合计库存442.56万吨，减少5.08万吨。热卷库存227.29万吨，较上周降库0.04万吨；唐山钢坯库存96.13万吨，较上周下降2.8万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消874.61万吨，较上周下降2.9万吨；其中螺纹钢表消227.56万吨，较上周增长2.21万吨；热卷消费317.09万吨，较上周增长1.49万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收1元，较上周扩张1元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收177，较上周扩张59元；热卷基差收于44元，较上周扩张21元。

总结：
本周黑色板块总体上看，依然是处在通道整理区间震荡，但不同的是，经过了三周的小幅强势震荡阶段后，本周转入了弱势震荡阶段。发生反转的原因，从宏观上看，是市场信心有所走弱。新华社发表的文章虽然满纸对2024年经济发展中取得的成绩予以肯定，但本质上是对全年经济增长不及预期的现实提前做出了预期管理，尤其是在年底中央经济工作会议之前，释放出不要有过分依赖政策刺激拉动GDP增长的错误判断。即高层不会为了追求GDP增速而出台强劲的刺激政策，更侧重长期的、结构性的经济增长目标。

从产业来看，本周产能总体保持了克制且继续有小幅的下调。但在结构上有明显的变化，即减产螺纹钢的同时，大幅增产热卷。本周热卷增产10.9万吨，是农历年增长幅度最大的一周。其中虽然也有库存不高的因素，但是单周增产幅度过大，依然有些出人意料，也容易产生压力。其次，本周焦煤价格连创新低，并创下了2020年5月以来的最低点，无疑也给市场带来压力。虽然有近期表现最强的铁矿石的极力拉涨，但仍因结构性分化功亏一篑。新晋主力2505合约在箱体整理的上沿800点关口无功而返，也使得整个黑色板块暂时失去了支撑。需求方面，虽然整体钢材的需求连续两周下滑，但幅度很小，因此短期内的走弱，更多不是需求恐慌，而是信心不足。突出表现就是期货市场持续下滑的幅度远超现货市场，螺纹钢的基差明显扩张。

从技术上看，本周是黑色主力从2501合约转向2505合约的集中时段，部分资金在换仓的过程中，对2505合约形成较大的压力。2505合约目前仍保持对2501合约的升水本身也形成了一定的压力。短期仍是弱势，但也不过分看空。

三、 技术分析：

铁矿石2505：

 
螺纹钢2505：

 以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据
个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询