一、 产业数据分析

1、农历2024年最后一周，中国47港到港量2177万吨，较上周减少239万吨； 47港港口库存15600万吨，较上周下降118万吨；较去年同期增加2350万吨；样本钢厂进口矿库存10846万吨，较上周大幅上升582万吨；铁矿石日耗281.02万吨，比上周增加0.44万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-27元/吨，较上周下降20元； 独立焦化的产能72.62%，较上周下降0.79%，钢厂焦化产能利用率84.98%，较前周下降0.95%；焦炭库存较上周上升31万吨，2022年10月份后再上千万吨；焦煤库存上涨86万吨；2022年3月份后，再上2500万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率77.98%，较上周上升0.8%； 高炉产能利用率84.64%，较上周上升0.36%；日均铁水产量225.45万吨，较上周日增0.97万吨；样本钢厂盈利率48.92%。本周五大品种钢材产量811.58万吨，较上周减产12.48万吨；其中螺纹钢产量174.13万吨，比上周减产19.16万吨；热卷周产量322.64万吨，较上周增产2.45万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1253.3万吨，较前周垒库101.81万吨；比去年农历同期少525万吨；其中螺纹钢合计库存483.21万吨，垒库57.22万吨。比去年农历同期少411万吨；热卷库存336.51万吨，较上周增加20.08万吨；与去年同期基本持平；唐山钢坯库存98.81万吨，较上周增加4.03万吨。比去年农历同期少35万吨；

5、消费：本周五大品种钢材表消709.77万吨，较上周下降95.16万吨；其中螺纹钢表消116.91万吨，较上周下降68.24万吨；热卷消费302.56万吨，较上周下降11.12万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收-1元，较上周扩张2元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收123，较上周收窄1元；热卷基差收于-1元，较上周扩张6元。

总结： 

2024农历年的最后收官一周，黑色板块总体横盘，对前一周的上涨作技术上的整理。这也与我们的预期基本一致。一方面是即将面临春节长假，资本运作会更为谨慎。另一方面，除了一些微小的变化，市场暂时没有新的扰动。本周比较突出的变化包括：钢厂最后一周对进口矿的补库达到580万吨，超出我们的预期，也说明钢厂对假期间的生产安排仍然比较中性偏积极。尽管在上周意外增产后，本周的钢材加工产量已经重新下降，但粗钢的产能却连续三周缓慢爬升。

需要注意的是，农历年的最后一周，我们看到，钢厂产能的各项指标去年同期基本相当，但是，除了工业材热卷的产需基本稳定以外，代表建材的螺纹钢产能和库存与去年同期已经大不相同。从产量看，由于需求疲弱，钢厂调整产能，全年产能较去年已经下降了一个台阶，这使得螺纹钢农历年终库存仅483万吨，不足500万吨，较去年同期大幅下降了411万吨，为历年同期最低库存。并且唐山钢坯在去年创下133万吨的年终高位后，今年也降至98万吨。因此，我们认为，虽然房地产需求不好是市场共识，但出现偏低库存的时候，我们依然需要警惕，任何风吹草动的一点意外，都可能引发市场或者资本搅动的预料之外的波动。

由于今年春节偏早，春节后的二月份或还有一定的整理期，三月份则面临政策发力、以及季节性需求的扰动。除了双焦依然拖后腿外，黑色板块整体并不十分悲观，对新的一年仍有期待。

二、 技术分析：

铁矿石2505：

螺纹钢2505：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

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