一、 产业数据分析

1、2025年底5周，中国47港到港量1852.6万吨，较上周减少858.7万吨； 是至少近5年来的单周最低到港量。47港港口库存16003万吨，较上周增加403万吨；样本钢厂进口矿库存9464.7万吨，较节前周大幅下降1381万吨；铁矿石日耗285.17万吨，比上节前周增加4.15万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-27元/吨，与上周持平； 独立焦化的产能73.03%，较上周下降0.08%，钢厂焦化产能利用率86.83%，较前周上升0.57%；焦炭库存与上周持平；焦煤库存下降109万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率77.98%，与前周持平； 高炉产能利用率85.76%，较节前周上升1.12%；日均铁水产量228.44万吨，较节前日增2.99万吨；样本钢厂盈利率51.52%。本周五大品种钢材产量808.63万吨，较上周增产2万吨；其中螺纹钢产量183.8万吨，比上周增产6.13万吨；热卷周产量324.13万吨，较上周增产0.7万吨。

 4、 库存：本周五大品种钢材库存1671.13万吨，较前周垒库100.84万吨；两周垒库超400万吨。其中螺纹钢合计库存705.38万吨，垒库52.25万吨。两周垒库122万吨。热卷库存414.32万吨，较上周增加25.52万吨；两周垒库78万吨。唐山钢坯库存126.36万吨，较上周增加3.45万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消707.79万吨，较上周回升218.15万吨；其中螺纹钢表消131.55万吨，较上周回升123.8万吨；热卷消费298.42万吨，较上周回升27.09万吨。

 6、基差。周末进口铁矿石的基差报收-6元，较上周收窄5元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收119，较上周收窄4元；热卷基差收于-4元，较上周收窄3元。

总结： 

2025农历年的第二周，也是农历第一个交易周，交易仅三天时间。因为节日因素，现货市场基本还处于半停滞状态，价格基本没有波动，但期货市场，黑色板块相对十分活跃，说明各方资本有了自己的想法。有几个特点：

首先是资金回流较快。螺纹钢资金回流26万手持仓，铁矿石回流6万手持仓。

其次是延续了铁矿石强势，双焦弱势的格局，螺卷虽有大幅震荡但并未突破节前的整理区间。可见，多空虽然资金回流，但分歧还是较大的。

铁矿石节后试图强势拉升，但能否有效突破830的压制，仍然是迷。节后钢厂的库存快速下滑，两周降库1381万吨，理论上给出了补库需求。但是我们要注意，去年的绝大部分时间，钢厂的进口矿库存都是在9000万吨上下，而当前钢厂库存9464万吨，与去年农历同期基本相当，钢厂是否有必要大规模补库还是未知数。因此我们对当前铁矿石的强势仍有存疑。

从生产来看，粗钢产能较节前略有扩张。钢材加工量总体平稳，其中螺纹产量尚未回到节前水平，热卷产量高于节前。总体看，钢厂还未全面加大产能。

从消费看，五大钢材，以及螺纹钢和热卷的消费量均呈现季节性V反的格局，且尚未回到节前正常水平，预期还有反弹空间。这也是支撑市场的重要因素。

从库存看，二月份仍处在垒库周期，以公历年看，钢材总库存已经超过去年同期，但以农历年看，则远低于去年农历同期，即便后面继续垒库2-3周，预计达不到去年最高2500万吨的水平，预计在2000万吨左右。热卷的季节性差异较小，主要是螺纹钢的库存本周同比低69万吨，农历年计，则同比低475万吨。这也是当前黑色板块最为引人瞩目的矛盾，且与房地产和基建的需求释放高度相关。

从绝对值来说，低库存有利于稳定螺纹钢的价格。但低需求或成本端的调整，都可能拖累市场的拉升欲望。两者的博弈是关注的焦点。

二、 技术分析：

铁矿石2505：

螺纹钢2505：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

个性化策略需根据个体情况制定，欢迎有需求的企业和个人咨询