一、 产业数据分析

1、2025年底7周，澳巴19港发货1241.9万吨，创下至少近8年来单周发货量新低；中国47港到港量2333.8万吨，较上周增加411.6万吨； 47港港口库存15931万吨，较上周下降74万吨；样本钢厂进口矿库存9171万吨，较上周增加28万吨；铁矿石日耗283.17万吨，比上周下降0.62万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-57元/吨，较上周下滑20元； 独立焦化的产能72.36%，较上周下降0.64%，钢厂焦化产能利用率86.59%，较下降0.30%；焦炭库存较上周增11万吨；焦煤库存再降94万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率77.68%，较上周下降0.3%； 高炉产能利用率85.41%，较上周下降0.19%；日均铁水产量227.51万吨，较上周下降0.48万吨；样本钢厂盈利率49.78%。本周五大品种钢材产量836.01万吨，较上周增产21.39万吨；其中螺纹钢产量196.91万吨，比上周增产18.76万吨；热卷周产量327.83万吨，较上周减产1.10万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1864.14万吨，较前周垒库41.36万吨；其中螺纹钢库存847.65万吨，较上周垒库28.29万吨；热卷库存434.60万吨，较上周增加4.94万吨；唐山钢坯库存122.99吨，较上周下降6.77万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消794.38万吨，较上周上升131.14万吨；其中螺纹钢表消168.62万吨，较上周增长14.45万吨；热卷消费322.89万吨，较上周增长9.30万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收1元，较上周收窄3元；螺纹钢现货指数与主力合约基差报收118，较上收窄50元；热卷基差收于-26元，较上周收窄38元。

总结： 

本周黑色板块明显受到铁矿石的左右，基本收复了前一周的下跌。其中铁矿石突破了自去年十月份以来形成的整理区830的高位，是率领黑色板块反弹的核心因素。但铁矿石的向上突破，并非需求的拉动。本周高炉的开工及粗钢的产能还有小幅的下滑，钢厂也并未加大采购。但是本周进口矿的发货量创下近十年以来的单周最低1242万吨，较上周骤降656万吨。综合发货与中国港口的到港量，今年前7周澳巴19港发货量同比下降1782.9万吨，47港到港量同比减少2549.3万吨。这里面既可能有极端天气因素的影响，更多或是国内基于需求的放缓，大幅减少了进口矿的采购。这也使得铁矿石供给端去年积累的库存压力得到了释放，现货交易重新操纵价格走强。

受到铁矿石的带动，螺纹钢虽然并未创价格新高，但也收复了上周的跌幅。除了铁矿石主导的成本因素，螺纹钢本周的表消大幅增长也是市场重拾信心的因素之一，尽管这种增长某种程度上是因为前一周意外下滑所致。焦煤焦炭虽周一还在创新低，受到情绪的带动也有所反弹。

总的来看，目前热卷是产业链中最为稳定的环节，供需平衡，库存稳定。不确定因素依然来自于建材的需求与成本的波动。即重点关注：1、在当前的低库存情况下，建材的需求是否会随着季节进一步回暖？2、进口铁矿石的减少形成新的常态化还是短期下滑后重新扩大？

技术分析：

铁矿石2505：

螺纹钢2505：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据

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