一、 宏观背景

1、中国3月份PMI50.5%；同比跌0.8%，环比增0.3%

2、备受瞩目的特朗普关税政策全面落地，重创全球资本市场：

小结： 本周最重要的经济事件就是特朗普挥舞关税大棒：除了10%基础关税，美国对其21个主要贸易伙伴的实施差异化税率：其中中国：34%；加拿大和墨西哥，25%；符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得关税豁免。对欧盟商品征收20%的关税，对日本商品征收24%的关税，对韩国商品征收25%的关税，对泰国商品征收36%的关税，对越南商品征收46%的关税，对柬埔寨商品征收49%的关税、税率最高。如此不公平的关税政策引发了资本市场的剧烈波动，美股当天重挫。道指大跌1689点，跌幅3.98%，创近五年单日最大跌幅；标准普尔跌4.84%，纳斯达克跌5.97%。大宗商品也普遍下挫，反映了市场对特朗普的关税政策将导致全球经济衰退的担忧。亚州开发银行预计区域经济2025增速从5.2%降至3.8%；IMF预计全球国际贸易将萎缩7%。