一、 宏观背景

1、国家统计局：3月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比

下降0.1%，降幅明显收窄。全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%。

2、美将有望出台一些特朗普计划的政策方案，包括未来十年内减税高达5.3万

亿美元、将债务上限提高5万亿美元，从而换取政府削减支出40亿美元。

3、特朗普关税政策变化无常，全球资本市场无序波动；

小结： 特朗普的关税政策在本周加速发酵，一度导致了美国股市、债市、汇市的三杀局面。股市暴跌超过10%，债市收益率飙升以及美元指数跌穿100点大关。在遭到市场反噬作用后，特朗普又被迫做出调整，致使市场波动加剧且不确定性增强。中美贸易几乎陷入实质上的脱钩断链。全球经济都进入了悲观时刻和巨大的不确定性状态。中国十月份CPI同比下降明显收窄，通缩又所缓解，但PPI依然是同比环比双降，经济尚未走出低谷。