二、 产业数据分析

1、2025年第17周，澳巴19港发货2437万吨，较上周增加2万吨；中国47港到港量2449万吨，较上周下降169万吨； 47港港口库存14781万吨，较上周上升231万吨；样本钢厂进口矿库存9073万吨，较上周增加20万吨；铁矿石日耗301.39万吨，比上周增长3.29万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-9元/吨，较上周回升7元； 独立焦化的产能75.36%，较上周提升1.85%，钢厂焦化产能利用率87.55%，较上周提升0.13%；焦炭库存小幅下降3万吨；焦煤库存下降21.5万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率84.33%，较上周上升0.77%； 高炉产能利用率90.60%，较上周上升0.45%；日均铁水产量244.35万吨，较上周增长4.23万吨；样本钢厂盈利率57.58%。本周五大品种钢材产量875.84万吨，较上周增产3.13万吨；其中螺纹钢产量229.11万吨，比上周减产0.11万吨；热卷周产量317.5万吨，较上周增产3.10万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1534.27万吨，较前周降库50.41万吨；其中螺纹钢库存702.33万吨，较上周降库30.83万吨；热卷库存367.69万吨，较上周降库6.86万吨；唐山钢坯库存86.88吨，较上周降库1.17万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消926.25万吨，较上周下降22.39万吨；其中螺纹钢表消259.94吨，较上周下降13.88万吨；热卷消费324.36万吨，较上周增长0.2万吨。建筑钢材的样本现货成交量60.64万吨，今年首次越过60万吨中位线。样本企业热卷成交量18.87万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收45元，与上周持平；螺纹钢现货指

数与主力合约基差报收221，较上周扩张16元；热卷基差收于81元，较上周扩张2元。

总结： 

本周黑色板块涨跌互现，形成拉锯。主要影响因素仍是宏观方面的预期变化。美国不断释放各种相互矛盾的信息，包括特朗普与美联储的矛盾，以及中美是否进行谈判，解决贸易争端等问题上，都是反反复复，这对资本市场构成冲击，尤其是黄金和汇率市场的波动，间接引起大宗商品跟随。

在黑色产业链，本周总体的变化不大，主要关注两点： 

其一是粗钢产能持续扩张。高炉开工、产能利用率和产量等指标均持续走高，本周的铁水日均产量来到244.35万吨，是除2023年以来的最高。虽然市场对需求的预期依然不佳，但稳定的盈利率和越来越低的库存，可能是钢厂敢于扩产的主要因素。

其二，本周的成材成交量有小幅的改善，反映出中美关税战开打之后，市场对危机的情绪有所缓解，信心有所恢复。

从技术的角度看，无论是原料端的铁矿石还是成材端的螺纹钢、热卷，依然是明确的弱势格局。这也说明，尚未出现足以根本改变市场预期的因素。

不过，周五的夜盘突发变数可能打乱市场预期：周五夜盘铁矿石与螺纹钢严重劈叉，因市场传闻2025粗钢上限9.54亿吨。此传闻语焉不详，到目前为止尚未得到官方证实。但资本市场已经提前启动。夜盘两个小时的交易，最高时段增仓15万手。是政策的指挥棒要发挥控制产能的作用，还是有人故意释放烟幕弹？暂时难以判断。

三、技术分析：

铁矿石2509：

 螺纹钢2510：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据