二、 产业数据分析

1、2025年第35周，澳巴19港发货2808万吨，较上周上升45万吨；中国

47港到港量2645万吨，较上周增长183万吨； 47港港口库存14426万吨，

较上增长38万吨；样本钢厂进口矿库存8940万吨，仅较前周下降67万吨，

铁矿石日耗280.67吨，较上周骤降15.43万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润64元/吨，较上周提升9元； 独立焦化的产

能73.14%，较上周下降0.22%，钢厂焦化产能利用率84.31%，较上周下降

0.68%；焦炭总库存增加5.5万吨，焦煤库存下降57万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率80.4%，较上周下降2.80%；产能利

用率85.79%，较上周下降4.23%；日均铁水产量228.84万吨，较上周减产11.29

万吨；样本钢厂盈利率61.04%。本周五大品种钢材产量860.65万吨，较上周

减产23.96万吨；其中螺纹钢产量218.68万吨，比上周减产1.88万吨；热卷

周产量314.24万吨，较上周减产10.5万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1500.70万吨，较前周增加32.82万吨；其中

螺纹钢库存640.0万吨，较上周垒库16.61万吨；热卷库存374.34万吨，较上

周增加8.88万吨；唐山钢坯库存142.15吨，较上周垒库9.14万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消827.83万吨，较上周下降29.94万吨；其中

螺纹钢表消202.07吨，较上周下降2.14万吨；热卷消费305.36万吨，较上周下降15.36万吨。建筑钢材的样本现货成交48.48万吨，较前周增长1.29万吨；样本企业热卷成交量16.85万吨，较前周上升1.28万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收-3元，较上周扩张2元；螺纹钢现货指

数与主力合约基差报收179元，较上周扩张3元；热卷基差收于72元，较上周

扩张8元。

总结：

产业分化，各怀心事。

九三大阅兵，给钢厂带来了一周的减产机会。随后会不会恢复产能卷土重来成为

焦点。但周四后的盘面似乎在验证这种可能性：

铁矿石目前没有库存压力，大类资产配置的资金更愿意将铁矿石推回到800元

以上，因此本周四铁矿石率先有资金进场推升价格；

主要成材本周在降产的情况下，依然大幅度垒库，可见需求已经跟不上供给的扩

张，而唐山钢坯的库存本周已经创下年内的新高，需求压力可见一斑。因此成材

与矿石意愿相悖，成材缺乏足够支撑；

而最活跃的焦煤近期抢走了螺纹钢的C位，但其走位的不确定性最强，全凭资

本的优势地位随心所欲，操纵市场。尤其在周末，资金一出一进，先抑后扬，以

逼近涨停的位置收复了一周的跌幅。

资金面看，焦煤、矿石、成材各怀心事，各行其道。当前基本面，从数据看，本

周除了因为九三大阅兵带来的钢厂减产明显，并无其他变化。从开工率，铁矿石

日耗、成材产量等指标看，减产明显。但与此同时，表消也明显下滑，库存依然

保持上升的势头。因此下游需求的压力是清晰可见的。正如上期我们谈到，如果

上游产能依然不减，对原料端的支撑犹存，那么短期内上下游会成材形成相互掣

肘，也就是当前反映出来的上下游不同品种间同频共振减少，各行其道增多。

三、技术分析

焦煤2601：

铁矿石2601： 

螺纹钢2601： 

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据